创业板酝酿八年呼之欲出

　　距国务院批准《创业板发行上市管理办法》不过两个月的时间，就有消息称，中小板将于本月登陆深交所。目前深交所已全面完成市场规则、技术及人员等各项筹备工作。

　　中小板的上市将给A股市场带来怎样的影响，它如何发展，这都是投资者非常关心的问题。

　　创业板提供更多投资机会

　　创业板的推出，原则上对上市公司准入门槛将有所降低，预计近两年净利润超过2000万元，最近一年净利润在1000万元以上的企业均有条件上市。

　　据了解，创业板筹备工作已历时8年。早在1999年，深交所就着手筹建创业板，甚至还停发了主板的IPO以推出创业板，但创业板却一直处于难产之中。2004年5月17日，深交所推出了权宜之策——中小企业板。中小企业板作为一个过渡性的产物，被业内人士认为与主板上市盈利条件无甚差异，阻碍了大批急于融资的创业者，中国资本市场融资功能大打了折扣。

　　在去年底的一次会议上，证监会主席尚福林首次公开明确了资本市场的4个层次：培育蓝筹股市场、大力发展中小企业板、适时推出创业板市场、整合代办股份转让系统。今年初，深交所创业板工作组已经重新组建，目前正在为创业板的问世做各项先期准备工作。这其中包括前期的组织框架、规章制度、技术系统、市场培育的准备，以及创业板的研究工作。

　　今年8月22日，《创业板发行上市管理办法(草案)》获得国务院批准，这意味着作为多层次资本市场的重要组成部分的创业板将开始显山露水。

　　分析认为，创业板的推出可以让更多优质成长性的公司降低门槛上市，并得到大力扶持，从而诞生一些优质的公司，这样的投资机会会让市场怦然心动。创业板的推出将给投资者提供更多的投资机会。

　　中小板压力初显

　　因为曾经是创业板的替代品，在创业板推出后，中小板将何去何从成为人们关注的焦点。按照目前的设想，创业板设立后，中小板仍存在，两者并行不悖，主板、中小板、创业板三板打通后，构成一个全国性的多层次资本市场，深市将逐渐演变成中国版的NASDAQ。

　　不过，有分析指出，创业板推出后，因为在创业板上市的个股可能具备更高成长性及上涨空间，这将给定位已经过高的中小板个股带来较大压力，当前一些中小企业上市多集中于中小板，由于股市表现火爆，入市资金持续增多，相对于中小板个股较小的流通盘，容易形成对新股的爆炒，一些在中小板上市的股票上市首日疯涨三四倍的现象并不鲜见，但此后便一路下滑，短时期内造成新股的暴涨暴跌，风险较大。

　　而创业板因其准入门槛较低，将促进多数处于成长期的中小企业选择在创业板上市，由于这类个股不少具有相关的题材概念或者巨大成长潜力，其中一些在未来可能具备爆发式的增长，后市拥有较大的升值空间，相对于估值过高的中小板新股，无疑对投资者有更大吸引力，从而造成对中小板资金的分流，加大了中小板个股尤其是新股的投资风险。

　　创投概念兴起

　　除了对中小板形成一定压力外，创业板的推出还将使A股市场相关板块产生联动效应。

　　广州万隆分析指出，在市场整体估值水平高企的情况下，挖掘经营业绩具备持续增长潜力的高成长上市公司将是下一阶段行情的投资重点，特别是包括创投板块、科技板块等在内的上市公司值得重点跟踪。

　　统计资料显示，近年来上市公司主要参股了国内五大创投公司，分别是深圳创投、紫光创投、清华创投、上海联创和浙江天堂。其中深圳创投的主要投资对象为科技型的高成长性创业企业，涉及上市公司有大众公用、深圳机场、粤电力、盐田港等。紫光创投涉及的上市公司有清华紫光、常山股份、百科药业、中海海盛等11家上市公司。参股浙江天堂硅谷创投公司的主要涉及上市公司有天通股份、东方集团、浙江阳光、民丰特纸、金鹰股份、钱江水利、钱江生化和升华拜克等。上海联创涉及的上市公司有康缘药业、联环药业等。此外，清华创投涉及的上市公司包括力合股份、华银电力和特变电工等。

　　还有业内人士指出，创业板的推出除了具有创投概念的股票外，券商股票和参股券商的股票也大大受益。因为创业板肯定将是一个投机性的板块，成交将会非常活跃，所以有望使整个券商行业板块受益。另外，创业板的定位应该大部分都是科技类创新企业，因此对主板的科技板块将起到带动作用。